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碳排放权期货定价的波动率建模

一、引言

在全球应对气候变化与推动绿色经济转型的宏大背景下，碳排放权交易市场已成为连接环境保护与经济金融的核心枢纽。随着《巴黎协定》的深入推进以及各国碳中和承诺的兑现，碳金融市场规模迅速扩张，衍生品市场作为风险管理和价格发现的重要工具，其重要性日益凸显。碳排放权期货作为碳衍生品市场的基石，其定价机制的准确性直接关系到市场资源配置的效率以及环境政策的有效传导。然而，与传统的金融资产不同，碳排放权具有独特的资源稀缺性、政策强约束性以及非完全流动性等特征，这些因素共同导致了其价格波动呈现出极高的复杂性和不确定性。

波动率建模是金融工程中的核心议题，它不仅为衍生品定价提供