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生物医药行业市场前景及投资研究报告：医药板块具备中长期配置价值.pdf

生物医药行业市场前景及投资研究报告：医药板块具备中长期配置价值.pdf

    证券研究报告

    当前医药板块具备中长期配置价值

    生物医药强于大市（维持）

    2026年7月22日

    投资建议

    从指数走势、估值、基金持仓等因素判断，我们认为生物医药板块已处于底部区间。从指数走势上看，过去20年生物医药板块长期跑赢沪深

    300指数，而2024年9月24日以来医药板块累计跑输沪深300指数21个百分点，较长期走势属于超跌。从估值上看，2026年7月21日医药板块PE

    （TTM）为29倍，处于近20年26%分位；而医药板块较全A（剔除金融）的PE（TTM）估值溢价率为11%，为近20年3.0%分位。从基金持仓来看，

    2026Q1非药基

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