权益策略专题兼7月市场展望：极致分化行情后的策略选择.pdf

宏观专题报告

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2026年07月13日极致分化行情后的策略选择

——权益策略专题兼7月市场展望

投资要点：

6月市场科技与非科技的结构分化极致演绎。6月A股主要指数全线收红但呈现“K

型”分化。科创50单月大涨26.07%领跑、创业板指上涨7.55%，上证指数走势震

荡，最终仅录得0.63%涨幅。市场资金向高景气科技赛道集中，全月全市场日均成

交额约3.13万亿元，TMT板块占比45.4%，“一九分化”特点显著。

与当前类似的两段“K型”分化行情。当前“一九行情”特点体现在指数与市场宽

度的背离。从指标上我们看到的是，万得全A指数整体处于上行趋势中，但250日

内新高个股比例显著低于新低个股比例，这种现象更常见于指数下跌阶段。另一指