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信用｜监管边际收紧，如何看待当下城投策略？.docxVIP

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  • 2026-07-24 发布于北京
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信用｜监管边际收紧，如何看待当下城投策略？.docx

    内容目录

    当前市场的四个关注点 4

    十年化债尾声将近，政策端在关心什么？ 4

    市场需要关注哪些区域及主体？影响如何？ 5

    城投当前信用状态到底如何？化债是否带来了城投基本面的改善？ 9

    市场化转型开始被定价了吗？ 13

    当下城投债如何参与？ 16

    附：上半年城投债交易主线回顾 17

    供给偏紧，需求旺盛，“资产荒”行情继续演绎 17

    城投债回报可观，其中中高等级拉久期兼顾可行性和收益水平 18

    风险提示 20

    图表目录

    图1:政策面影响事件时间轴 5

    图2:各省短债占比 5

    图3:城投平台有息债务规模及增速 9

    图4:2025年银行贷款

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