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从陆家嘴论坛看货币政策框架的演进——宏观政策月报

2026年7月13日

宏观政策

主要内容：

央行在6月陆家嘴论坛宣布多项政策，推出隔夜OMO是本轮政策组合拳的焦点，意味着货币价格型调控迈出关键一步，货币政策框架的转型路径更加清晰。

短中期看（2-3年内），随着央行利率调控的精细化，隔夜OMO的重要性持续提升，DR001有望成为主要的基准利率：（1）符合国际基准利率改革的最新方向。隔夜利率可以减少期限溢价对基准利率的影响，显著提升流动性调控的精准度与灵敏度，也是主要发达经济体基准利率的首选。

（2）隔夜主导回购市场交易，市场代表性强。DR007和R007交易规