2025年金融行业资管部研究员证券研究报告手册.docxVIP

2025年金融行业资管部研究员证券研究报告手册

第1章资管行业宏观分析

1.1宏观经济形势分析

当前宏观经济呈现复杂交织态势。全球经济增长动能边际放缓，但结构性分化愈发明显。中国宏观经济运行在合理区间，但内外部不确定性因素累积。从高频数据看，制造业PMI持续位于荣枯线以上，但新订单指数边际动能有所减弱；消费数据方面，社零总额增长基本稳定，但服务消费复苏仍显分化。固定资产投资增速保持韧性，但传统基建投资边际贡献下降，制造业投资增速面临下行压力。居民收入增速与经济增长基本同步，但消费意愿受就业市场结构性矛盾影响有所承压。

通胀水平整体温和可控。CPI同比增速维持在1%-2%区间，核心CPI