REITs行业不动产资产证券化系列：容量保障机制重塑火电板块价值，首推成本可控、机组高效的REITs资产.docxVIP

图表目录

图表1：REITs范围持续扩容，煤电REITs由纳入支持走向项目受理 4

图表2：能源资产分类及纳入公募REITs资产范围情况 5

图表3：能源基础设施已成为公募REITs重要发行方向 6

图表4：能源REITs已形成气电、风电、光伏和水电多元资产谱系（截至2026/6/30） 6

图表5：首批两单申报煤电REITs项目基本情况 7

图表6：华润焦作电厂项目外观照 7

图表7：华能青岛项目外观照 7

图表8：火电研究框架：宏观政策机制、中观区域供需及微观资产效率共同决定火电价值 8

图表9：非化石能源主导新增装机（万千瓦） 9

图表10：火电存量装机仍以燃煤为主，燃气占比缓步提升 9

图表11：我国发电量结构中风光占比快速提升 9

图表12：火电发电量增速波动下行，2025年转为负增长 9

图表13：火电装机呈现负荷中心与资源基地双集中格局 10

图表14：煤电核准自高峰回落，但短期装机供给仍将较快释放 10

图表15：煤电政策重心由节能改造向低碳、高效和灵活调节延伸 10

图表16：2025年新一代煤电技术指标体系推动火电资产向高效调节升级 10

图表17：全国用电量保持中速增长，2025年首次突破10万亿千瓦时 11

图表18：第二产业构成用电基本盘，第三产业及