台积电(TSM US)：2nm开始贡献收入，上调全年收入指引和资本开支.pdf

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科技收盘价目标价潜在涨幅2026年7月20日

美元398.37美元500.00↑+25.5%

台积电(TSMUS)

2nm开始贡献收入，上调全年收入指引和资本开支

2nm首次贡献收入：2Q26收入402亿美元，为之前指引上限且超过我们个股评级

的预期，毛利率67.7%超过指引上限67.5%和我们的预期，EPS27.25元新

台币亦超过我们/市场预期2nm贡献3%收入，我们认为主要客户包括买入

AMD（AMDUS/买入）Zen6架构下VeniceCPU产品和苹果手机处理器，管

理层之前指引2nm上量节奏或与之前3nm上线类似。高性能计算HPC收1年股价表现

入占