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国金证券-AI估值的三驾马车-地缘、宏观与产业.pdfVIP

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  • 2026-07-29 发布于江苏
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国金证券-AI估值的三驾马车-地缘、宏观与产业.pdf

    基本内容：

    这轮AI资产的调整是地缘、宏观与产业三条线索共同作用的结果。

    地缘层面，美伊冲突仍可能反复，但油价、美债利率与美股回撤正在压缩特朗普继续极限施压的空间，TACO依然是更

    可能的路径；宏观层面，油价短期上行会促使联储保留加息风险，却不足以证明当前利率不够限制性，维持利率不变

    本身已经是一种鹰派表达；科技层面，头部云厂商的收入和订单依然强劲，但资本开支激增、自由现金流转负与外部

    融资上升，正在推动AI交易从“

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