固定收益周报：出口高增内需偏弱，流动性扰动曲线走平.pdf

债券动态

出口高增内需偏弱，流动性扰动曲线走平债券研究

——固定收益周

核心观点

本周资金面总体平稳偏紧：本周资金价格有所上行，央行持续净投

放，随着税期结束，后续资金面或有所缓和。债市供给方面，本周同业存

单大幅净偿还，国有行、股份行、城商行、农商行均净偿还，其中国有行

和城商行净偿还规模较大；国债、地方政府债净发行，政策性银行债小幅

净偿还。利率债方面，本周利率短端上行，收益率曲线走平。信用债方面，

中短期和超长期高评级信用债利差压缩，长期高评级利差小幅走扩。

内容要点

资金面

DR001、DR007分别为1.4011%、1.4362%，较前周收盘分别变动+4.27发布日期：2026年07月20日

BP、+5.37BP。

债市供给市场表现