等待去杠杆后的机会.pdf

2026年07月20日

策

略等待去杠杆后的机会

研

究投资要点：

本周（7/13-7/17）市场延续调整，全A收跌-8.74%。从指数情况看，

仅中证红利收涨，中证1000、科创50领跌。从风格情况看，仅金融地产

收涨，先进制造、科技领跌。本周31个申万行业涨少跌多，煤炭、食品饮

料、银行领涨，机械设备、国防军工、电子领跌。

市场观察：（1）市场估值：股债收益差上升至0.8%，小于+1标准差。

估值分化系数有所下降。（2）市场情绪：市场情绪降温，行业轮动强度下

降。市场大盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度主要聚集在水电、

策中药精选、血液制品。（3）市场结构：市场量能环比下降，银行、医药生

略

定

物、食品饮料多头个股占比居前，综合、计算机、建筑材料内部或存在α

期

机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升46亿

报

元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周上升211万笔。本周陆股通成

告交额排名前三的标的为