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2026年CFA二级公司估值含解析

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一、选择题

1.在使用两阶段增长模型进行公司估值时，第二阶段（稳定增长阶段）的增长率（g）通常估计为：

A.公司历史上的平均增长率

B.公司近期的实际增长率

C.可持续增长率

D.宏观经济增长率

2.以下关于加权平均资本成本（WACC）的说法中，错误的是：

A.WACC代表了公司所有投资者的期望回报率。

B.计算WACC时，债务的权重通常使用市场价值。

C.WACC的计算需要考虑公司税shield的影响。

D.WACC是公司发行新股的资本成本。

3.甲公司预计明年自由现金流为1000万美元，预计未来五年自由现金流将每年增长8%，之后进入稳定增长阶段，稳定增长率为4%。假设公司股权资本成本为12%，债务税后资本成本为6%，公司债务权益比为1（账面价值）。则该公司股权的账面价值（以百万美元为单位，四舍五入到整数）最接近于：

A.5773

B.6125

C.6667

D.7143

4.在比较两家不同资本结构的公司的市盈率（P/E）时，直接比较其P/E比率可能存在误导，因为：

A.两家公司的盈利能力不同。

B.两家