2025年金融行业投行部分析师并购重组报告手册.docxVIP

2025年金融行业投行部分析师并购重组报告手册

第1章并购重组行业概述

1.1并购重组市场发展历程

并购重组市场的演进并非一蹴而就，而是伴随着经济结构转型和金融体系改革的阶段性特征。回顾过去二十年，中国并购重组市场经历了从无到有、从小到大的跨越式发展。1993年《公司法》修订为并购重组奠定基础，但彼时市场参与主体有限，交易规模相对较小。真正实现爆发式增长的是2008年金融危机之后，随着跨境并购政策逐步放开，中国企业“走出去”步伐加快，交易数量和金额均呈现几何级数增长。根据Wind数据，2015年至2019年，中国并购重组交易总额累计超过25万亿元，年均复合增长率高达38%。进入2020年后，尽管受到疫情影响，但并购重组市场展现出较强的韧性，交易结构持续优化，战略性并购成为主流。

值得注意的是，并购重组市场的发展呈现出明显的周期性特征。2009年至2011年、2016年至2018年是两个完整的交易高峰期，这与宏观政策环境、资本市场改革节奏高度相关。例如，2018年《关于促进企业兼并重组的指导意见》发布后，当年并购交易额创下阶段性新高。这种周期性规律背后，是市场参与者在经济周期波动中对企业估值和交易时机的理性把握。从业经验显示，在经济上行周期，企业往往更倾向于通过并购快速扩大市场份额；而在下行周期，则更关注利用并购实现资源整合和成本协同。

当前，并购重组市场已进入新的发展阶段。