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高频数据下已实现波动率估计量比较研究

一、引言

在现代金融市场中，波动率是衡量资产价格波动程度的核心指标，广泛应用于风险管理、资产定价、投资组合构建等多个领域（Engle，1982）。传统的波动率估计方法依赖低频数据，如日度、月度收益率，通过GARCH类模型或历史波动率法进行计算，但这类方法无法捕捉市场日内的细微波动特征，难以满足精细化金融决策的需求。随着金融市场交易数据记录技术的发展，高频数据——即日内分钟级甚至秒级的交易数据——逐渐成为波动率研究的重要数据源。

已实现波动率（RealizedVolatility）作为高频数据波动率估计的核心框架，通过日内收益率的平方和来直接估计资产的真实