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AI背景下房地产行业估值重塑的思考

当前中国房地产行业正处于深度调整与模式重构的关键窗口期。一方面，传统高杠杆、高周转的开

发模式加速出清，行业整体盈利承压。据申万房地产开发行业分类统计，截至2026年一季度末，约168家

A股房地产开发上市公司中，超过六成企业2025年度归母净利润录得亏损，行业合计亏损规模接近千亿元

级别。另一方面，以人工智能为代表的新一代数字技术加速渗透至房地产全产业链，从开发投资决策、规

划设计到营销获客、社区运营，AI正重新定义行业的价值创造逻辑。

在AI时代背景下，房地产行业上市公司的估值体系是否正在发生根本性重塑？传统以净资产价值