黄金基本面分析报告_20260803.docxVIP

壹招研究洞察万象壹招制胜

洞察产业万象识别主要矛盾把握周期趋势谋定壹招制胜

黄金期货基本面研究报告

2026年8月3日·周报·订阅分析版

本期核心观点

当期主矛盾为货币竞争，处激化阶段，方向偏多，矛盾强度中等。近期走势呈下跌。涨跌结论偏多，资金印证中性，周期印证中性，宏观与主路径同向强化，短期估值偏低、回调风险低。下期走势为震荡观察（约20个交易日以内）。本期无新开仓机会，维持观察。

第一部分：市场交易逻辑

（1）壹招研究独家观点

当期确定性因果链落在货币竞争：货币竞争轴上美元货币走弱、黄金货币走强，储备份额下行或官方储金上行，两大通用货币你强我弱，金价偏多。当前主要矛盾仍是货币竞争，处激化阶段，方向偏多，强度为中，共振为单向，演化态为反转，必要条件尚未全部满足。从必要条件看，全球美元占公开储备金比重同比-2.1%、历史分位极端低位区，美元货币地位偏弱，货币竞争偏多金。世界黄金储备期末值同比1.0%、历史分位极端高位区，黄金货币地位偏强，货币竞争偏多金。美元货币与黄金货币的对立尚未化解。短期估值偏低，回调风险低。展望近端1–3月，时间窗为2026-08至2026-10。近端走势以偏多为主，处激化阶段，承接当前主矛盾货币竞争路径。

（2）六类矛盾多空强度展望图

横轴为未来12个月，纵轴为多空强度（多为正、空为负）；基本面三（利润产能／供需错配／成本传导）＋资金面三（