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大类资产配置周报

2026年7月26日

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摘要

大类资产配置：关注美联储议息会议声明

（赵复初，期货从业资格号：；期货交易咨询资格号：Z0021469）

1.海外宏观：欧央行按兵不动，日美央行如何回应？

(1)欧央行按兵不动等数据：本周欧央行“按兵不动”的核心考量是等待更多经济数据，以评估中东冲突引发的能源价格冲击，这本质上是一次“战术性暂停”。它不影响欧央

行自身的紧缩倾向，但它所折射出的“油价飙升正重燃通胀”这一全球性担忧，很可能成为下周美联储议息会议上的核心议题，并显著增加全球货币政策收紧的不确定性。

(2)制造业回暖难抵欧元疲软态势：根据标普最新数据（2026年7月），美欧制造业PMI均处于扩张区间，但呈现出“欧元区超预期回暖、美国小幅回落”的分化态势。欧元区在

7月重返扩张区间，服务业与制造业同步走强，但复苏的可持续性仍受中东局势等地缘风险制约。美国制造