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国际金融市场的非均衡性与金融

伴随着世界经济一体化的潮流,我国金融走向国际市场是一个不可防止的选择,国际收支经常工程要开放,资本工程在条件成熟的前提下也必定要开放。国际金融市场不是风平浪静的,时刻有可能出现金融风暴。对此,我们不应退却或裹足不前,而应未雨绸缪。本文在此对开放经济条件下,国际资本流淌如何给一国带来金融风险或危机咨询题进行探讨。

一、国际金融市场的均衡机制

国际金融市场的均衡机制,是在不考虑交易本钞票和信息本钞票等制约因素的情况下,具有相同特征的证券或资产不存在从国际流淌中获利的时机的一种市场稳定性,这时,国际金融市场处于一种静止平衡的状态。其形成条件分析如下:

以S表示直截了当标价法下的即期汇率,F表示远期汇率,以r、r__分不表示本国货币利率与外国货币利率(投资收益率)。假设从国内筹措的资金为一单位本国货币,从外汇市场上抛出得1/S外国资产,再把1/S外国资产投资于一长期投资工程,一年后可得(1+r__).1/S外币资产,再到外汇市场上兑换本币,可得(1+r__).F/S实质币资产。同样道理,投资者也能够从国外筹措资金,投资于本国资产,最终可得(1+r).F/S单位外币,两种投资操作方式正好相反。资本在国际金融市场中的流淌方向取决于两种投资方式的最后收益率与投资本钞票的比立。以第一种方式为例讲明,要是(1+r__).F/S(1+r),即期资本流出,远期资