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宏观策略研发报告

极目宏观系列研究2026年7月29日

科技冲击临近尾声，宏观影响权重增加

—2026年8月宏观经济与资产走势分析报告

【内容摘要】

美伊冲突7月再度爆发以来，金融市场再度进入“战时模式”，但经济增长，

尤其是美国经济基本面并未受到巨大的影响。国内经济保持韧性，政策保持定力，

外需强内需弱的特点也未发生很大变化。美伊冲突使得布伦特再度触及100美

元/桶，使得市场对美国通胀预期及其背后的货币政策走势短期出现重大的变化。

预计美联储7月议息会议上大概率维持偏“鹰”表态，但并不能真正加息。

三个最重要因素或限制沃什的加息行动。一是“五大工作组”还未完成最后的研

究结论，美联储新政策框架仍在建立过程中；二是美国通胀的主要推动因素—原

油价格存在巨大不确定性，而非趋势推升通胀；三是目前美联储内部十二名票委

鹰派之占三分之一，加息仍需争取不少票委的支持。

2026年4-6