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市场表现研究

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2026年上半年度金融债利差分析

摘要：2026年上半年度金融债整体发行支数同比大幅上升，发行规模则同比基本持平，发行主体级别高度集中于AAA级。其中，符合条件的3年期证券公司债在AA+级的样本量较小的情况下，与AAA级的利率、利差均值之间仍存在较好的等级对应关系。

一、金融债发行概况

2026年上半年度金融债1发行616期，同比大幅上升23.20%，发行规模18985.28亿元，同比基本持平。发行主体信用等级集中在AAA级，AA+级及以下占比均较小（图表1）。

图表1.2026年上半年度金融债发行情况（单位：支、亿元）

主体信用等级

发行期数

发行规模

发行量

同比

发行规模

同比

AAA

571

+24.95%

18682.20

+0.66%

AA+

40

+2.56%

285.00

-37.36%

AA

4

+33.33%

16.80

-22.15%

A+

1

+0.00%

1.28

--

合计

616

+23.20%

18985.28

-0.29%

注：“同比”项统计2026年上半年度与2025年上半年度相比的增长情况。

数据来源：财汇资讯，计算。

金融债剔除次级类债券、有增信措施、浮动利率及永续类债券，选取样本量相对较多的3年期证券公司债作为利差分析的基础样本。

二、金融债利率、利