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金融行业合规部合规员内幕交易手册（执行版）

第1章内幕信息管理

1.1内幕信息的定义与识别

内幕信息，简单来说，就是那些可能对公司证券价格产生重大影响的、尚未公开的未公开信息。比如，一家上市公司即将宣布的重大资产重组方案，或者某监管机构正在酝酿的、可能影响整个行业的政策调整。这些信息一旦泄露，就可能引发市场剧烈波动，甚至导致投资者利益受损。那么，如何精准识别这些信息呢？

从定义上看，内幕信息通常具备以下特征：一是“未公开性”，即信息尚未通过合法渠道向公众披露；二是“重大性”，即信息一旦公开，很可能对证券价格产生显著影响。具体而言，根据《证券法》及相关法规，内幕信息主要包括公司财务状况、经营成果、重大投资计划、重大合同、技术突破、股权结构变动、并购重组等。

实践中，识别内幕信息需要结合专业判断。比如，一家公司内部正在讨论的融资方案，如果尚未与任何外部机构达成初步意向，可能还不构成内幕信息；但如果已经与投资方签署了保密协议并进入实质性谈判阶段，则很可能属于内幕信息。经验数据显示，约60%的内幕信息泄露源于公司内部人员，尤其是董监高及其直系亲属。因此，对核心人员的监控至关重要。

1.2内幕信息的知情人管理

谁有权接触内幕信息？谁又该如何管理这些信息？这是合规管理的核心问题。内幕信息知情人，通常指因职务、工作或业务关系能够接触或获取内幕信息的人员，包括董