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通货膨胀预期管理

通货膨胀预期是社会公众对未来通货膨胀变动方向和幅度的事前估计。通货膨胀

预期会从需求和供给两方面推动包括资产价格在内的广义通货膨胀水平。从需求方面看，

通货膨胀预期会降低社会公众的货币需求意愿相应增加资产和商品需求，从而推高资产和

商品价格。从供给方面看，通货膨胀预期会提升工资成本的上升预期，厂商也可能因预期

生产成本上升而提高出厂价格。通货膨胀预期对各类价格实际变动的影响存在差异。一般

来说，相对于生产率较高的工业制成品部门，生产效率较低、密集的农业、服务业的

价格变化受通胀预期的影响更大；相对于一般消费品市场，资产市场具有更强的流动性和

货币替代功能，其价格变化受通胀预期的影响更大。

国内通胀预期有所显现的主要，一是世界主要经济体为应对普遍实施了超宽

松的货币政策，全球货币环境宽松特别是等主要货币利率超低推动了全球的通胀预

期，表现为国际初级产品价格大幅反弹；二是从国内来看，2009年以来，为应对国际金融

，信贷总量快速增长，一定程度上推动了社会公众对未来价格水平上涨的预期；三是

虽然CPI、PPI等价格总水平指标的变化相对平稳，但部分初级产品、服务价格以及房价等

资产价格明显上涨；四是天气、重大也了未来农产品价格的上涨预期。