2026年中期通胀环境展望：分化与弥合.docx

4三是中央转移支付方面，截至6月底已下达9.4万亿元，占年初预算90.3%，进度较上年同期提高0.5个百分点，下半年项目开工建设条件有利。

四是专项债券“自审自发”试点稳步扩围，截至6月末“自审自发”试点地区发行新增专项债券已达1.6万亿，占全国发行额的77%。整体而言下半年财政支出力度有望进一步加码，投资端逐步具备企稳基础。

在前期报告《“六张网”：内容、规模及产业链影响》中我们提到：“六张网”作为内需资本开支主线，包括新老基础设施建设、新型能源体系建设、AI算力建设等诸多领域。传统基建方面，十五五期间地下管网改造、水网建设投资预计分别达5万亿、超6万亿元