加密资产 稳定币在支付端的金融稳定含义：挤兑机制、信用链条与最小合规围栏设计.docxVIP

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加密资产/稳定币在支付端的金融稳定含义：挤兑机制、信用链条与最小合规围栏设计

摘要

本文以加密资产特别是稳定币在支付端的金融稳定含义为核心研究主题，系统探讨无存款保险型信用扩张如何酿成传染性挤兑风险，并论证以储备资产审计、赎回限额与发行门槛构建“支付稳定优先”监管框架的理论逻辑。

研究遵循“提出问题—分析问题—解决问题”的递进思路。第一章绪论阐明稳定币支付化趋势与金融稳定目标之间的核心矛盾，明确研究范围与方法论依据。第二章文献综述梳理国内外关于稳定币运行机制、影子银行挤兑与数字货币监管的理论脉络，指出现有研究在“支付端传染机制”与“最小合规围栏”设计上的不足。第三章界定稳定币信用创造、挤兑传染与合规围栏等核心概念，构建基于货币分层理论与金融脆弱性假说的分析框架。

第四章聚焦问题的理论解析，从历史生成、结构性成因与内在矛盾三个层次揭示稳定币支付端挤兑风险的生成逻辑。第五章深入阐释从储备资产失配到赎回挤兑再到支付网络传染的作用机制，识别关键条件与演变规律。第六章提出“支付稳定优先”的最小合规围栏理论框架，论证其相对于“创新便利优先”范式的解释力优势。第七章总结核心结论与政策启示，第八章反思研究局限并展望未来方向。

全文以支付端为分析锚点，将稳定币的金融稳定含义从传统的“投资端风险”拓展至“支付网络传染”维度，为监管设计提供理论依据。

第一章绪论

1.1研究背景

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