康臣药业(1681.HK)投资价值分析报告：多元并进肾科龙头，高股息低估值弹性可期.docxVIP

1

1

2026年7月2日

公司研究

多元并进肾科龙头，高股息低估值弹性可期

——康臣药业（1681.HK）投资价值分析报告

买入（首次）要点

买入（首次）

要点

深耕肾科三十载，稳健增长多元拓展。公司创立于1997年，以肾科产品为核心主线，延伸布局妇儿、骨伤、皮肤、造影剂等赛道，搭建完善“1+6”产品矩阵与多层次技术研发平台。公司以中成药为基石业务，以创新药为战略布局，研发模式由“快速跟随”向“源头创新”转型，丰富在研管线，持续巩固肾科龙头壁垒，打开中长期成长天花板。2020-2025年，公司营收/归母净利润CAGR分别为14.29%/16.67%，业