企业内含增长率与可持续增长率测算.pdfVIP

【考点5】增长率的

（一）内含增长率

1.概念：没有可动用金融资产，且外部融资为零时的营业收入增长率，即只靠积累实现的增长率。

2.计算

（1）外部融资额等于零，求解营业收入增长率，即：

基期营业收入×营业收入增长率×经营资产销售百分比－基期营业收入×营业收入增长率×经营负债销售百分比－基期营业

收入×（1＋营业收入增长率）×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）＝0

（2）外部融资销售增长比等于零，求解增长率，即：

经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋营业收入增长率）/营业收入增长率]×预计营业净利率×（1－预计股利

支付率）＝0

（3）内含增长率＝预计营业净利率×（1－预计股利支付率）/[经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净

利率×（1－预计股利支付率）]

（4）内含增长率＝（预计净利润/预计净经营资产）×预计利润留存率/[1－（预计净利润/预计净经营资产）×预计利润留

存率]

3.内含增长率的影响因素

（1）经营资产占营业收入的比（反向）；

（2）经营负债占营业收入的比（同向）；

（3）预计营业净利率（同向）；

（4）预计股利支付率（反向）。

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