内含增长率与外部资本需求测算方法.pdfVIP

第四节增长率与资本需求的

【考点一】内含增长率的（★★）

（一）内含增长率的含义

内含增长率，是指只靠积累（即增加留存收益）实现的销售增长率，即外部融资为零时的销售增长率。

（二）外部融资销售增长比

1.含义：代表每增加1元营业收入需要追加的外部融资额，也称为“外部融资额占销售增长的百分比”。

2.假设可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变。

（1）外部融资额（根据销售百分比法）

=增量收入×净经营资产销售百分比-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

（2）外部融资销售增长比

=外部融资额/增量收入

=净经营资产销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

（三）内含增长率的计算

•2022年多选题

•2016年单选题

•2014年多选题

1.方法一

（1）计算思路：令外部融资销售增长比为0，求销售增长率。

（2）计算

0=净经营资产销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

【例题·单选题】（2016年）甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，营业净利率8%。假设公司

2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产