2025-2026年上半年亚洲外汇市场发展回顾与展望报告-亚洲金融合作协会.pptx

2025-2026年上半年亚洲外汇市场发展回顾与展望

管涛

亚洲金融合作协会专家咨询委员会研究员

中银证券全球首席经济学家、董事总经理

摘要：2025年至2026年上半年，在经济周期性因素、特朗普政策以及地

缘政治冲突等因素的共同作用下，美元指数累计下跌6.7%,亚洲货币走势分化：以色列、马来西亚、中国、新加坡、中国台湾、泰国等受经济基本面运行稳健且预期良好，出口结构符合市场需求，外资流入等因素支撑，其货币对美元呈现升值；日本、韩国等受与美国利差、国内政局及石油价格冲击等影响，其货币对美元呈现10%以内的温和贬值；在经历2023-2024年大幅升值后，叠加自身资本外流压力和能