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流动性风险度量与管理的国际监管框架比较

一、引言

流动性风险是指金融机构无法及时以合理成本获取资金以满足到期债务履行、资产增长需求或应对市场冲击的风险，一旦爆发可能引发单个机构倒闭甚至系统性金融危机（国际货币基金组织，2015）。2008年全球金融危机后，国际社会普遍意识到此前的监管体系对流动性风险的忽视是危机扩散的重要原因，因此巴塞尔委员会及各主要经济体纷纷推出针对性的监管框架，构建起多层次的流动性风险防控体系。

不同经济体由于金融市场结构、银行体系特征及风险偏好存在差异，在遵循巴塞尔协议核心原则的基础上，对流动性风险的度量、管理及监管机制进行了本地化适配，形成了各具特色的监管框架。本文通过对比巴塞尔协议体系、美国、欧盟等主要经济体的流动性风险监管框架，分析其在度量方法、管理要求、监管机制等方面的共性与差异，进而探讨对我国流动性风险监管的启示，为完善我国金融监管体系、维护金融稳定提供参考。

二、流动性风险国际监管框架的核心演进脉络

（一）巴塞尔协议体系的流动性监管变革

巴塞尔委员会作为全球银行监管的核心协调机构，其推出的协议是国际流动性风险监管的基准。在2008年金融危机前，巴塞尔协议II虽涉及部分流动性风险内容，但未提出量化的监管标准，导致金融机构普遍存在重资本轻流动性的倾向（巴塞尔委员会，2009）。危机后，巴塞尔委员会迅速推出《巴塞尔协议III》的流动性监管框架，引入两个核