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2026年07月26日

价值风格指数：策略差异解构与配置价值

——SmartBeta策略研究系列

l市场对于价值的定义与应用呈现出高度差异性。目前三家代表指数公司（中证指数、国证指数、华证指数）旗下已经发布价值类指数一百余只，指数涵盖A股、港股等多市场，呈现出相当的差异化特征。从编制方法来看，价值类指数的核心差异在于对“价值”的定义。按照大的分类维度，价值指数可以分为纯价值、宽基+价值、复合价值、港股价值、主题价值五大维度。

l从因子刻画来看，价值因子多以低估值为基础，常叠加股息率、盈利质量、现金流、低波或主题约束。其中，中证/上证指数的传统价值指数主要采用市盈率