华润三九_2026半年报内生稳健期待并购成效释放_20260821.pdfVIP

业绩简评

2026年8月21日，公司发布2026年半年报，26年H1实现营收

150.14亿元，同比+1.37%；实现归母净利润16.71亿元，同比-

7.96%；实现扣非归母净利润15.97亿元，同比-5.93%。

单季度看，26年Q2公司实现营收68.84亿元，同比-13.48%；实

现归母净利润5.95亿元，同比+9.12%;实现扣非归母净利润5.49

亿元，同比+14.47%。

经营分析

CHC承压，处方药高增。分业务来看，2026年H1，公司CHC收入

61.32亿元，同比-23.29%，我们预计主要受昆药尚处调整阶段、

呼吸类发病率波动等因素影响；处方药收入68.76亿元，同比

+42.14%，天士力并表贡献重要增量，叠加公司围绕管线充盈、商

业驱动、创新探索三大战略，以“3+N”核心业务赛道完善重点领

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