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事件驱动策略中的新闻情绪因子构建

一、引言

事件驱动策略是量化投资领域的核心流派之一，其核心逻辑是捕捉影响资产内在价值的特定事件，利用价格尚未完全反映事件影响的时间窗口进行布局，从而获取超额收益。随着信息传播技术的快速发展，新闻已经成为事件信息传递的核心载体，一条带有明确情绪倾向的新闻，往往能在短时间内引发市场参与者的集体行为，进而带动资产价格出现显著波动。早些年的事件驱动策略大多停留在“事件有无”的判断层面，仅依据事件的类型、规模等结构化信息制定交易决策，往往忽略了新闻文本中蕴含的情绪、预期等非结构化信息，导致策略在不同市场环境下的收益稳定性不足，甚至会因为对事件质量的误判产生亏损。

近年来，自然语言处理技术的成熟为挖掘新闻文本中的价值信息提供了技术支撑，新闻情绪因子作为另类因子的重要代表，逐渐成为量化投资领域的研究热点。新闻情绪因子通过对新闻文本的语义、情感倾向进行量化转化，能够直观反映市场对事件的整体感知态度，为事件驱动策略提供更丰富的决策维度。相较于传统的财务因子、量价因子，新闻情绪因子具有更高的时效性和前瞻性，能够在事件发生的第一时间捕捉市场预期的变化，帮助投资者更早地发现价格偏离的机会。已有研究表明，融入新闻情绪因子的事件驱动策略，其收益风险比相较于传统策略有显著提升（李学峰等，2020）。围绕事件驱动策略中的新闻情绪因子构建这一主题，本文将首先厘清核心概念，进而分析作