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2026下半年财务管理综合案例分析考试试卷及解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

甲公司正在考虑投资一个新项目，预计需要初始投资500万元，项目寿命期为5年。预计项目每年产生的现金流入分别为：第1年100万元，第2年150万元，第3年200万元，第4年180万元，第5年120万元。公司要求的最低投资回报率为10%。请问，该项目投资方案的净现值（NPV）是多少？

二、

乙公司正在评估是否更换一套生产线。旧生产线购置于3年前，原值200万元，预计尚可使用5年，净残值10万元，采用直线法计提折旧。目前市场上有款更先进的生产线，购置成本300万元，预计使用5年，净残值15万元，采用直线法计提折旧。使用新生产线后，预计每年可节约运营成本50万元。假设所得税率为25%，不考虑货币时间价值，更换生产线的净现值增量是多少？

三、

丙公司目前的资产负债表如下（单位：万元）：

资产：流动资产300，非流动资产700。

负债：流动负债200，非流动负债300。

股东权益：普通股100股，每股面值1元，股本100；留存收益400。

该公司计划通过发行债券筹集资金200万元，用于回购普通股。新发行的债券年利率为8%，所得税率为25%。假设回购后公司总资产不变，且不考虑发行费用。请问，回购股票后，该公司的财务杠杆（利息保障倍数，EBIT/Interest