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证券研究报告|行业深度2025年05月17日区块链稳定币的起源与野望：星火燎原，渐入佳境 增持（维持） 稳定币指的是价值锚定各类法币的加密货币，作为区块链上的资产，稳定币的其优势是可以与加密货币项目（如DeFi）在区块链基础设施层面深度融合，有非常好的网络扩展性。随着美国、中国香港等地传统金融机构发力RWA领域，推动了稳定币在传统支付市场应用的探索与深入。

证券研究报告|行业深度

2025年05月17日

区块链

稳定币的起源与野望：星火燎原，渐入佳境

增持（维持）

稳定币指的是价值锚定各类法币的加密货币，作为区块链上的资产，稳定币的其优势是可以与加密货币项目（如DeFi）在区块链基础设施层面深度融合，有非常好的网络扩展性。随着美国、中国香港等地传统金融机构发力RWA领域，推动了稳定币在传统支付市场应用的探索与深入。

作者

分析师

宋嘉吉

稳定币某种程度上充当了加密货币市场“计价工具”的作用，这是对传统法币交易的一种补充甚至替代。稳定币诞生后不久，加密货币市场最主要的交易对是稳定币交易对，因此，稳定币在交易工具、价值流通等方面，充当着“法币”的作用。主流交易所（包括DEX去中心化交易所），比特币现货、期货交易对以USDT等稳定币为主，尤其是交易量更为大的期货合约，主流交易所正向合约（以美元稳定币为保证金的期货合约）几