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行为金融学中的损失厌恶效应实证

一、引言

传统金融学以理性人假设和有效市场假说为核心构建了完整的理论体系，但随着金融市场的发展，越来越多无法用传统理论解释的市场异象逐步显现，推动了行为金融学的兴起。行为金融学结合心理学、社会学与经济学的研究方法，聚焦于真实市场中投资者的决策规律，而损失厌恶效应正是其中最具代表性、实证基础最扎实的核心概念之一。不同于传统理论中风险偏好一致的假设，损失厌恶揭示了人们面对收益与损失时不对称的敏感程度，这一规律不仅能解释大量个人投资偏差与市场异常现象，也为优化金融决策、完善市场制度提供了新的思路。本文将从理论内涵出发，沿着由浅入深的逻辑梳理损失厌恶效应的经典实证路径，