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中国股票市场信息不对称的度量与影响

一、引言

股票市场是典型的信息驱动型市场，信息在不同参与主体之间的分布状态，直接决定了市场的运行效率与公平程度。中国股票市场自建立以来，经历了从无到有、从小到大的发展过程，在服务实体经济融资、拓宽居民投资渠道、完善现代金融体系等方面发挥了不可替代的作用，但作为处于新兴加转轨阶段的市场，信息不对称始终是制约市场高质量发展的核心问题。从早期部分公司财务造假、内幕交易频发，到新媒体环境下不实信息传播引发的异常波动，再到注册制改革背景下软信息披露不充分带来的新型信息差，信息不对称的表现形式不断迭代，对市场监管和制度建设提出了更高要求。对信息不对称的科学度量是精准识别