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气候风险对金融稳定的传导机制

一、引言

工业革命以来，全球碳排放持续累积引发的气候变化问题，已经从长远的生态环境挑战演变为影响当下经济金融运行的现实风险。近年来全球范围内极端高温、流域性洪水、超强台风、持续性干旱等极端天气事件的发生频次显著上升，同时全球向低碳转型的进程不断加速，政策调整、技术迭代、市场偏好变化带来的不确定性持续积累，两类气候相关风险不断向金融体系渗透，被多个国家的央行和监管机构列为未来一段时期影响金融稳定的重要系统性风险源。传统的金融风险防控框架往往聚焦于金融体系内部的脆弱性，或是经济周期波动带来的常规风险，对气候风险这类来源外生于金融体系、影响周期长、尾部损失大、传导链条复杂的新型风险，尚未形成完整的识别、评估与应对体系，而厘清传导机制正是构建气候风险管理框架的核心基础。本文将从气候风险的核心内涵出发，沿着从实体到金融、从微观到宏观、从境内到跨境的递进逻辑，系统梳理气候风险影响金融稳定的多层级传导路径，剖析传导过程中的非线性放大机制，为完善气候相关金融风险防控体系、统筹推进低碳转型与金融稳定提供参考。

二、气候风险的核心内涵与金融属性界定

要准确分析气候风险对金融稳定的传导逻辑，首先需要明确气候风险的核心构成，厘清其从环境问题转化为金融风险的内在逻辑，为后续逐层拆解传导路径奠定概念基础。

（一）气候风险的两类核心构成

按照央行与监管机构绿色金融网络的经典定义，气