大类资产周报：光期宏观.pdfVIP

大类资产策略周报

赵复初

2026年5月24日

光大证券2020年半年度业绩1

EVERBRIGHTSECURITIES

摘要

大类资产配置：关注美国通胀数据

（赵复初，期货从业资格号：；期货交易咨询资格号：Z0021469）

1.海外宏观：滞胀风险处于显著上升阶段

(1)美国面临滞胀风险显著上升：消费者信心与通胀预期虽仅有小幅修正，但两个关键指标共同指向美国经济正面临“滞胀”（Stagflation）风险显著上升的阶段。

高通胀正在压制居民端消费需求，而由此带来的新订单减少或压缩企业利润，导致生产与投资规模的萎缩。因而，对于投资者而言，需警惕第二季度财报可能暴

露的更多“滞胀”冲击，因为企业盈利