洁净室专题（二）：从存储研判洁净室远期空间.docxVIP

1

洁净室专题（二）：从存储研判洁净室远期空间

建筑装饰

证券研究报告

投资评级:看好（维持）

最近12月市场表现

建筑装饰

建筑装饰沪深300

19%

13%

8%

2%

-4%

-10%

相关报告

1.《继续看好绩优/红利/核电模块/洁净室》2026-08-16

2.《继续重视高性价比建筑绩优股及核电模块龙头》2026-08-08

3.《华龙一号2.0核准重点推荐利柏特》2026-08-02

行业专题报告/2026.08.18

核心观点

存储有望于2028年转为结构性紧缺，远期洁净室空间依旧广阔。根据我们对存储产品的需求侧及现有主流存储厂商规划项目的梳理，我们判断若按期投产并顺利爬坡的情况下，2028年HBM供给偏紧的格局有望持续，DRAM及NAND供给紧俏的格局有望相对缓解。远期来看，洁净室行业市场空间扩容主要来源于1）AI服务器出货量维持稳健增长带来的新一轮扩产；

2）先进封装升级扩大单颗芯片系统规模，进而同步拉动先进逻辑晶圆、HBM、封装测试和高等级洁净空间；3）工艺升级带动洁净室面积及单位价值量提升。

需求端：DRAM与NAND需求延续高增，HBM增长动能最为强劲。

AI服务器是贡献存储需求的主要终端，且单台服务器搭载的HBM容量在持续提升。以