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期货期限结构交易策略

期货市场与现货市场最核心的差异，在于其交易标的是未来不同时间节点交割的标准化商品合约，同一品种往往同时挂牌十余个不同到期月份的合约，这些合约价格的排布关系与变动规律，构成了期货的期限结构。对普通交易者而言，多数人往往将注意力集中在成交最活跃的主力合约价格波动上，依赖技术指标、零散消息判断买卖点，却忽略了不同月份合约之间的价格关系是市场全体参与者对不同时点供需格局、资金成本、预期变化的集中定价，其中蕴藏着胜率更高、波动更低的交易机会，也提前传递着单边行情启动或反转的关键信号。很长一段时间以来，国内期货市场参与者结构以个人投资者为主，对期限结构的认知普遍停留在“价差变化”的表