机床行业新一轮上行周期_景气加速利润弹性释放_20260901.pdfVIP

投资逻辑：

全球机床行业当前正出新一轮上行周期：从中、德、日数据看，全球机床产业在23年见底，当前正处新一轮上行周

期，26年数据上整体均出现了明显改善。尤其是根据日本机床协会最新披露的数据，2026年7月日本金属切削机床

行业新签订单1931.02亿日元，同比增长50.4%，其中出口订单1398.64亿日元，同比增长50.5%，得益于中、美制

造业需求高增长，日本机床订单爆发。2026年1-7月累计新签订单12483.83亿日元，同比增长38%，其中出口订单

9222.53亿日元，同比增长42%。

国内企业业绩增长加速利润弹性释放，海外企业新签订单屡破新高：受益于行业景气度复苏，国内头部企业2Q26营

收、利润增长普遍进一步加速，随着产能利用率的提升净利率水平也回到了近两年的高位，同时合同负债也处于上升

趋势，多个企业宣布扩产以满足未来增长需求。海外发那科、德马吉森精机、牧野等企业2Q26新签订单普遍创历史

新高，反映了全球中高端制造业景气度较高，例如德马吉森精机2Q26新签订单同比增长约41%，其中来自中国订单增

速高达约87%，发那科FA业务（含机床的核心零部件数控系统）