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2025年金融行业投资部分析师外汇汇率波动分析手册

第1章外汇市场概述

1.1外汇市场定义与功能

外汇市场（ForeignExchangeMarket，简称Forex或FX）的本质是跨国界货币兑换的场外交易市场。它并非集中交易场所，而是全球范围内银行、机构、企业与个人通过电子网络进行货币买卖的庞大网络。据国际清算银行（BIS）2023年4月报告，每日全球外汇交易量高达6.6万亿美元，其中约85%为银行间交易。如此巨大的流动性与高频波动性，决定了外汇市场具备三大核心功能：

其一，实现国际结算功能。跨国贸易中，出口方能获得外币收入，需兑换为本币；进口方需支付外币货款，需购入外币。例如，中国出口商获得100万美元，通过银行折算汇率后兑换为人民币，这是外汇市场最基础的功能体现。

其二，提供汇率风险管理工具。外汇远期、期权等衍生品使企业能够锁定未来交易成本，规避汇率大幅波动的风险。据统计，2024年第一季度全球企业使用外汇衍生品进行套期保值的敞口规模同比增长12%。

其三，促进资本流动与资源配置。跨国投资中，资本通过外汇市场完成货币转换，推动全球金融资源从低效市场向高效市场转移。2023年，新兴市场通过直接投资吸引的外币资金中，约60%是通过外汇市场完成最终结算的。

1.2外汇市场参与者

外汇市场参与者构成复杂，可划分为五大类，其行为模式直接影响汇率短期波动特