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证券研究报告|2026年08月25日

AI基建进入融资周期：发债加速，信用风险尚未显著提升

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核心要点：AI基建进入债务融资周期，信用风险尚未显现

AI资本开支快速扩张，头部CSP正在成为美国企业债新增供给的重要来源。2020—2024年，Alphabet、Meta、Amazon、Oracle和Microsoft年度美元公