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公司对赌协议的法律效力认定标准

引言

对赌协议本质是商事投融资领域的估值调整机制，核心是解决投融资双方交易时的信息不对称、估值偏差问题：双方在达成股权投资、并购等交易时，约定未来某一特定条件成就（如目标公司业绩达标、成功上市）时，融资方或其股东可获得额外利益；若条件未成就，投资方则有权获得现金补偿、股权回购等权益保障。近年来对赌协议的应用场景已经从初创企业融资拓展到上市公司并购、混合所有制改革等多个领域，但由于其涉及投资方、融资方、公司其他股东、外部债权人等多方主体的利益平衡，法律效力认定始终是司法实践中的争议焦点。本文结合现行法律规则、司法裁判导向，系统梳理对赌协议的法律效力认定标准，明确效