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2025年金融行业投行部投行员证券发行承销业务手册

1.证券发行承销业务概述

1.1证券发行承销业务定义

证券发行承销业务，本质上是发行人通过中介机构向投资者募集资金，并分配相应证券的过程。这一过程涉及复杂的交易结构设计和严格的法律合规要求。简单而言，发行人需要向监管机构申请批准，中介机构则负责尽职调查、信息披露、定价和分销。投资者基于充分的信息做出投资决策，最终完成证券的发行与承销。这一链条的每个环节都直接影响着资本市场的效率与公平。

1.2证券发行承销业务分类

证券发行承销业务可从多个维度进行分类。按发行对象划分，可分为公募发行和私募发行，前者面向社会公众，后者主要面向机构投资者；按发行证券类型划分，可分为股权类证券发行（如IPO、增发）、债权类证券发行（如公司债、企业债）以及衍生品发行；按发行方式划分，则可分为包销、代销和余股收购三种主要模式。

1.3证券发行承销业务流程

证券发行承销流程通常可分为前期的准备阶段、中期的承销实施阶段和后期的发行清算阶段。准备阶段的核心是尽职调查和文件申报，承销实施阶段聚焦于定价和分销，清算阶段则处理资金划拨和证券登记。

以科创板IPO为例，准备阶段需完成财务、法律、业务三项尽调，并出具专项报告。其中，财务尽调需核查至少3年财务报表，法律尽调需确认股权清晰度。承销实施阶段通常包括路演、定价和询价，其中累计投标询价已成为主流定价方