银行-投资基金动向与机构营销指南（2026年版）.docxVIP

银行

2026年07月17日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

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银行——沪深300

2025-072025-112026-032026-07数据来源：聚源

银行投资基金动向与机构营销指南（2026年版）

——行业深度报告

l2025银行基金投资变化：规模收缩、风偏提升、直接配债代替基金投资

1、上市银行自营整体赎回2800亿元，收益诉求明显提升。赎回规模较大的银行如邮储、光大、浙商等赎回较多负收益债基。2、避税效应收窄背景下，部分银行自营直接投资债券代替基金投资。3、银行自营基金投资风偏提升：（1）增持混合债券型基金，部分银行布局二级债基投资可转债获取超额收益；（2）2025年银行持仓债基投向信用债比例较2025H1提升6.8PCT，减仓国债和政金债。

l银行自营基金投资风格剖析与分类

1、部分银行偏好货基：建行、交行、浦发等。主要出于流动性管理诉求（改善LCR指标+应对临时头寸缺口），此外，同业合作（如银行投资货基，货基贡献银行同业存款）也是部分银行投资货基的重要考量。

2、部分银行重点布局摊余成本法定开债基：邮储、浦发。该类银行基金投资规模大占比高，为避免季末债市调整扰动业绩，对基金产品的估值稳定性要求高。