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中国货币政策传导的银行风险承担渠道

一、引言

货币政策传导机制是货币政策影响实体经济的核心路径，传统理论主要关注利率渠道、信贷渠道和资产价格渠道等，但2008年全球金融危机后，学术界和监管部门逐渐意识到，货币政策不仅会影响银行的信贷供给能力，还会通过改变银行的风险感知与容忍度，进而影响其风险资产配置行为，这一传导路径被称为“银行风险承担渠道”。在中国以银行为主导的金融体系中，银行信贷占社会融资规模的比重长期维持在较高水平，银行风险承担行为对货币政策的传导效果具有决定性影响。深入研究这一渠道的运行机制、制约因素及优化路径，对于提高货币政策调控的精准性、维护金融稳定以及支持实体经济高质量发展具有重要的现实意义（BorioZhu，2008）。

二、银行风险承担渠道的理论内涵与发展脉络

（一）核心内涵与理论溯源

银行风险承担渠道的核心逻辑是：货币政策通过影响银行的风险认知、风险偏好和风险容忍度，改变银行的信贷投放决策与风险资产配置行为，最终作用于实体经济的融资规模与结构。具体而言，当货币政策趋于宽松时，市场利率下降会压缩银行的净息差，为维持收益水平，银行可能会放宽信贷标准、增加对高风险客户的贷款投放，或者提高风险资产在总资产中的占比；反之，当货币政策收紧时，银行会出于流动性和资本约束的考虑，降低风险容忍度，减少高风险信贷投放（伯南克格特勒，1999）。

这一理论的雏形可追溯至“金融加速