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中国不良资产管理行业：年度观察与趋势研判

——基于不良资产管理行业发展指数的系统分析

一、研究背景与行业定位

1.1行业使命与监管导向

不良资产管理行业在2025年迎来监管体系的持续强化与政策方向的进一步明确。4月11日，国家金融监督管理总局发布《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》，再次强化金融资产管理公司做优做强不良资产业务的主责主业定位，明确要求其更好发挥金融救助和逆周期调节功能，并将服务中小金融机构改革化险、支持房地产领域风险化解以及运用大数据、人工智能等技术推进数智化转型列为重点方向。

7月15日，金融监管总局出台《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，从业务范围、经营区域、风险集中度、流动性、关联交易及融资杠杆等方面进一步细化监管要求，强调地方资产管理公司聚焦主业、合规经营、严守风险底线，更好服务防范化解区域性和实体经济风险。两项政策相继落地，在十四五收官阶段为不良资产管理行业赋予更加明确的防范化解系统性和区域性风险、服务实体经济转型升级的使命。

从行业定位看，金融资产管理公司既是风险处置的市场化主体，也是逆周期调节的政策工具。政策要求其在经济下行期加大不良资产收购力度、在经济上行期储备处置能力，这一功能定位使行业运行与宏观周期、信用风险暴露程度形成紧密联动。对行业参与者而言，理解监管导向是理解行业运行逻辑的前提。

从主体结构看，行业参与者大体可分