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中国国债期货的基差交易与套利策略

一、引言

国债期货作为利率衍生品市场的核心工具，自市场重启以来，凭借其风险管理与价格发现功能，逐渐成为国内机构投资者配置资产、对冲利率风险的重要选择。基差作为连接国债现货与期货市场的核心指标，不仅反映了两个市场的定价偏差，更是开展基差交易与套利策略的基础。基差交易与套利行为的广泛开展，一方面能够缩小现货与期货的定价偏离，提升市场整体定价效率；另一方面也为投资者提供了低风险或可控风险的盈利渠道，丰富了市场的交易层次。近年来，随着国内债券市场的不断开放与机构投资者队伍的壮大，基差交易与套利策略的应用场景愈发多元，相关理论与实践研究也逐步深入（中国金融期货交易所，2