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行为金融前景理论实证研究

一、引言

长期以来，主流金融学研究建立在“理性经济人”的核心假设之上，认为市场参与者具备完全信息、稳定一致的风险偏好，能够按照期望效用最大化的原则做出最优决策，市场价格会充分反映所有可得信息，最终实现资源的有效配置。但在真实的金融市场运行中，大量无法用传统理论解释的“异象”不断出现，比如股票资产长期风险溢价远超合理水平、投资者普遍倾向于过早卖出盈利资产而长期持有亏损资产、居民家庭对风险资产的参与度远低于理论最优值等，这些现象持续挑战着传统金融理论的解释力。作为行为金融学领域最具影响力的基础理论之一，前景理论从人类真实的心理决策规律出发，打破了理性人假设的束缚，为理解不